
老铺黄金狂赚近49亿,635亿徐高明能否抵住金价波动? 品牌溢价成关键。3月25日,国际金价盘中再度触及4600美元/盎司,日内反弹幅度约1%至3.5%。两天前的23日,伦敦现货黄金经历剧烈回调,盘中最低下探至4098.25美元/盎司,年内涨幅一度被悉数抹平。本轮金价调整创下1983年以来43年最大单周跌幅,市场波动显著加剧。
在这期间,老铺黄金(HK6181)公布了营收与净利润增速均超200%的年度业绩报告。财报显示,2025年公司实现销售业绩313.75亿元,同比增长220.3%;营业收入为273.03亿元,同比增长221.0%;净利润为48.68亿元,同比增长230.5%。公司解释称,品牌影响力持续扩大形成的市场绝对优势,带来线上线下店铺整体营收的大幅增长。
在业绩高速增长的同时,老铺黄金(HK6181)的存货储备也达到了历史新高。财报显示,存货由2024年末的40.88亿元增加至2025年末的160.44亿元,同比增长292.5%,主要为应对春节旺季业绩增长的产品增量需求。
金价上涨时,存货本身也会升值,但一旦回落,高额库存反而会为经营带来压力。对此,老铺黄金(HK6181)创始人、董事长徐高明表示,公司一直强调有能力把握金价,无论金价上涨还是下行,均能保持良好的市场表现。
如何在金价下行周期中盈利?老铺黄金(HK6181)的答案是依靠品牌溢价。老铺黄金(HK6181)业绩取得历史新高的背景是,黄金价格在2025年同步经历了大涨。根据世界黄金协会发布的数据,2025年国际金价从年初约2650美元/盎司飙升至年末超4500美元/盎司,全年涨幅约67%—70%,创下自1979年以来最强劲的年度表现,年内刷新历史新高53次。
与传统黄金珠宝品牌不同,老铺黄金(HK6181)主打古法工艺,采用一口价定价模式。金价的大幅上行一方面提高了市场关注度和保值预期,另一方面,老铺黄金(HK6181)一口价、古法工艺、收藏品等特点使其成为黄金珠宝界的“顶流”。
尽管如此,老铺黄金(HK6181)一直对外强调,业绩高增长并非受益于金价上涨。然而,公司的毛利率还是受到了金价波动影响。财报显示,2025年前三季度,尽管已上调了两次产品定价,但受金价持续快速上涨的影响,毛利率下滑至约37.6%;2025年10月,完成第三次调价后,毛利率重回40%以上。
在业绩说明会上,管理层解释称,2025年同店销售高速增长,同时下半年有大规模的扩店、拓展新店等门店优化安排,为保证市场增量所需的存货储备,结合生产加工所需时间,需增量投料。受此影响,存货周转天数由去年的195天升至216天。
徐高明表示,在黄金下行阶段,老铺黄金(HK6181)会凭产品力、品牌力、渠道力、客服力这四大溢价能力,保持在市场上独一无二的销售表现。他以2026年第一季度的业绩为例,预计销售业绩为190亿元至200亿元之间,净利润约为36亿元至38亿元之间。
打造一个中国本土的奢侈品牌,一直是老铺黄金(HK6181)的核心目标。公司坚守的品牌定位能够支撑其很强的溢价能力,包括产品的真实消费价值、文化内核和审美高度,以及独特的售后服务体系和持续迭代优化的渠道。
老铺黄金(HK6181)提升品牌溢价最显性的动作是将门店直接布局在国际奢侈品旁。财报显示,公司在2025年新增10家门店,优化及扩容9家门店。截至2025年末,老铺黄金(HK6181)在全球16个城市共开设了45家直营门店,全部位于知名商业中心。
2025年,老铺黄金(HK6181)曾完成两次配售募资,融资总额超过54亿港元,主要用于渠道拓展及备货规模。此外,老铺黄金(HK6181)的产品工艺也是支撑其品牌力的关键。公司在2025年推出金胎漆器螺钿,将足金与漆器螺钿工艺相融合,已在消费者中形成了“中国古法手工金器专业第一品牌”的共识。
客群与渠道同样成为其品牌溢价支撑的抓手。财报显示,2025年新增会员26万人,总会员数达到61万人,复购率为35%。单商场年化销售业绩近10亿元,其中单一商场销售业绩突破30亿元,进一步拉大了老铺黄金(HK6181)与所有国内外珠宝品牌的差距。
3月25日,国际现货黄金价格回升股票配资利率,多家银行发布贵金属市场风险提示称,当前贵金属价格波动剧烈,市场不确定性显著上升。尽管老铺黄金(HK6181)声称业务已不受金价波动影响,但其经营仍以黄金为核心品类,品牌溢价能力依旧面临市场的持续考验。截至3月25日收盘,老铺黄金(HK6181)股价跌幅为0.23%,报647港元/股,市值为1144亿港元。
富赢网配资提示:文章来自网络,不代表本站观点。